受中东地缘局势持续影响，霍尔木兹海峡通航受阻，全球能源供应链面临严峻考验。当地时间4月9日，美国总统特朗普在社交媒体警告伊朗不得向通过海峡的油轮收取费用，释放强硬信号。伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部次日回应称，临时停火期间，海峡管控已进入新阶段，通航秩序并未恢复正常。

当前海峡通行状况严峻，约3200艘船舶滞留海峡以西区域，其中包含800艘油轮与货船；海湾地区虽有768艘船舶活动，但通航受限，船舶自动识别系统关闭的“暗航”现象持续，正常航运秩序受到严重干扰。

地缘冲突直接引发原油市场恐慌，价格走势呈现极端分化。4月10日开盘后，国际黄金期货与现货价格转跌，NYMEX WTI原油期货主力合约则延续涨势。现货市场恐慌情绪明显，欧洲及亚洲炼油商积极抢购北海现货原油，Forties Blend现货价格升至近147美元/桶，超过2008年金融危机前水平。同期布伦特6月期货合约报97美元/桶，期现价差扩大至逾30美元，反映出市场对实货原油短缺的深度担忧。截至4月9日收盘，纽约商品交易所5月轻质原油期货收于97.87美元/桶，伦敦布伦特6月原油期货收于95.92美元/桶。

高盛报告显示，霍尔木兹海峡原油出口量持续下滑，当前仅为正常水平的8%，停火后过境船只稀少且多与伊朗相关，中东原油供应近乎中断。光大证券指出，截至3月26日，沙特、伊拉克、科威特、阿联酋合计供应减少约800万桶/日，而全球可动用闲置产能仅150万至200万桶/日，供需缺口明显扩大。油田长期关闭还可能造成永久性产能损伤，即便短期停火，供应也难以快速恢复。

多家机构上调油价预期。光大证券预测，2026年全年布伦特油价中枢为85美元/桶。出口通道持续受限、油藏产能受损，叠加美洲供应增量远不及中东产量退出规模，全球原油供应缺口将长期存在。短期来看，霍尔木兹海峡通航恢复进度仍是影响国际油价走势的关键变量。

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